两劵商发布LED显示屏厂商洲明科技股票询价报告
洲明科技是一家国内领先的LED应用于产品与方案供应商。公司享有原始的研发、生产、销售、服务体系，致力于为国内外的专业渠道客户和终端客户获取高质量、高性能的LED应用于产品及解决方案。公司产品主要分成LED高清节约能源全彩显示屏和LED节约能源灯光两大系列，普遍的应用于广告媒体、展出展出、文体活动、交通诱导、环保型灯光等一系列领域。
洲明科技是一家国内领先的LED应用于产品与方案供应商。公司享有原始的研发、生产、销售、服务体系，致力于为国内外的专业渠道客户和终端客户获取高质量、高性能的LED应用于产品及解决方案。公司产品主要分成LED高清节约能源全彩显示屏和LED节约能源灯光两大系列，普遍的应用于广告媒体、展出展出、文体活动、交通诱导、环保型灯光等一系列领域。
公司作为深圳市LED行业龙头和技术领导者，公司享有60项专利取得许可，以及32项专利申请取得法院，公司经深圳市科技工贸和信息化委员会批准后，正式成立深圳LED表明技术工程技术研究开发中心。公司被广东省经济和信息化委员会和深圳市宝安区人民政府颁发广东省战略性新兴产业培育企业、深圳市宝安区科技创新奖励。公司的LED显示屏与灯光涉及项目被选为广东现代产业项目500强劲，广东现代产业项目500强劲是广东省委、省政府的战略新兴产业头号工程。国泰君安报告：洲明科技:国内LED应用于产品与方案提供商洲明科技是LED应用于产品与方案供应商,主营产品为LED全彩显示屏和灯光产品,09年LED显示屏销售额位列国内前3位。
10年公司营收为5.01亿元。LED显示屏是公司主要收益来源,10年收入占到比93.0%。洲明科技的LED高清节约能源全彩显示屏产品比传统产品节约能源大约40-50%,并已研发出有超轻薄显示屏、异形屏、半透明玻璃屏等行业领先产品。
产品顺利应用于建国60周年庆典天安门显示屏、青岛天幕城等根本性工程。LED灯光产品未来将会沦为公司未来发展重点。10年公司LED灯光产品毛利率高达LED显示屏13.6pt,11年以来公司已完成或中标深圳市民中心灯光LED路灯样板工程等重大项目,将增进该业务较慢发展。
公司10年上半年并购安吉丽,其主要产品为SMDLED器件,主要用作自给自足。产业链向上游伸延,将提高公司对原材料供应的掌控能力。
LED显示屏市场稳步发展,预计10-13年全球LED全彩显示屏市场规模CAGR为28%;LED灯光市场空间较小,LED路灯未来将会首度获得突破,预计10-13年全球LED路灯市场规模CAGR将约102%。本次共计募投4个项目,总投资大约3.55亿元,还包括高端LED显示屏产品改建、LED灯光产品改建、研发中心以及营销体系涉及设施升级。达产后追加年产能10万平方米的显示屏、5.5万个路灯以及10万个球泡灯。
募投项目将更进一步提高产品市占率,优化产品结构,强化技术研发以及市场营销网络服务能力,提高公司核心竞争力。我们预期公司发售后11-13年销售收入分别为7.38亿、10.18亿、13.18亿;归属于母公司所有者的净利润分别为0.89亿、1.18亿、1.43亿;对应摊薄后EPS分别为1.15元、1.52元、1.84元。目前行业哈密顿公司11年平均PE为26倍。我们建议的合理的询价区间为21.86-26.23元,对应2011年的PE为19.0-22.8倍。
上市目标价24.16-29.00元,对应2011年PE为21.0-25.2倍。
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